上市29年，16年都被ST，它将何去何从？

上市29年，16年都被ST，它将何去何从？

有那么一家上市公司，仅靠一家酒店，便在1997年登录深圳交易所主板。也是那家公司，上市次年业绩爆雷，尔后摇摇欲坠，屡次被ST，最长一次达9年之久，却依靠补助收入、售卖资产、税款抵减、债务重组等手段屹立在中国A股市场。2025年4月24日，它因业绩吃亏再次被ST，它的名字，叫大东海A（以下简称“大东海”）。

大东海于1993年4月26日在三亚市河东区注册注销。后经批准，其于1996年10月8日和1997年1月28日在深圳证券交易所别离发行B股8,000万股和A股1,400万股并上市交易。上市之时，它旗下次要独一资产——三亚市大东海之滨的南中国大酒店，是海南省首批四星级酒店之一，占地超越四万平方米，共拥有238间客房。本次上市所筹资金也将用于南中国大酒店扩建工程。

下图为按照wind数据整理得出的1996年至2025年第三季度末大东海主营营业收入和净利润的变更表，表中波涛转折的数据也表示着公司的命运。

前面说到，大东海别离于1996年10月8日和1997年1月28日在深圳证券交易所发行B股8,000万股和A股1,400万股并上市交易。公司的营业收入在1996年到达高峰，近1.2亿元，净利润约六万万元。然而，其时大东海有且仅有的收入来源是南中国大酒店238间客房，1.2亿元的主营收，需要酒店全年客满且每间日均收入至少1,378元才行，那显然是个荒唐的数据。

果不其然，上市次年，业绩爆雷。公司主营营业收入从97年的8,384.18万元狂跌至98年的2,928.38万元；净利润从2,613.58万元间接暴亏至负5,445.37万元。

从此，大东海就走上了戴帽、摘帽、再戴帽、又摘帽的坎坷生活生计。然而，大东海自上市以来，从没停止过配股、增发和发行可转换债券等再融资割韭菜，而是通过本身的勤奋实现保壳，堪称上市公司的良心（bushi）。

起首让我们先介绍一下A股市场常说的戴帽、摘帽是什么意思。

1998年4月22日, 沪深证券交易所颁布发表，按照1998年施行的股票上市规则，将对财政情况和其他财政情况异常的上市公司的股票交易停止出格处置。“出格处置”即Special treatment，缩写为ST。此中异常次要指两种情况：一是上市公司经审计两个管帐年度的净利润均为负值,二是上市公司比来一个管帐年度经审计的每股净资产低于股票面值，被ST后的股票报价日涨跌幅限造为5%，中期陈述必需审计。公司名称前缀*ST，暗示有退市风险，一般是持续三年吃亏，或者是未在法按期限内披露年度陈述或者半年度陈述，公司股票已停牌两个月等原因形成。SST，指还没有停止股改的持续两个管帐年度都呈现吃亏的公司。S*ST，意指公司运营连需三年吃亏，有退市风险而且没有完成股改。此外过去还曾短暂呈现过PT，其实就是如今的*ST。

以上是主板的规则，创业板之前是没有ST规则的，呈现持续吃亏会被间接退市。但按照最新的《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2025年修订)》，创业板如今也有ST了，但是没有主板5%涨跌幅的限造，仍然是20%。

晓得了戴帽的意思，摘帽的意思就好理解了。通过上市公司的勤奋，做到契合交易所的要求，就能够去掉名字前的ST了。

如今让我们回过甚来看看，大东海都戴过几帽子？

2000年12月13日，大东海颁布发表公司的第一大股东海南三亚银农实业开发总公司(简称“银农公司”)将其持有的135,821,070元债权剥离给中国长城资产办理公司,该笔贷款的以资抵债资产9,632.7万股国有法人股也随不良贷款剥离给中国长城资产办理公司（以下简称“长城资产”）。

2001年6月15日，深圳证券交易所决定赐与大东海十二个月宽期限,暂时免于退市。

2001年12月25日，长城资产以其拥有的，评估值为18,778,420元的海口市海甸岛的海景花园项目40210.75平方米地盘利用权，置换大东海拥有的价值658万元的部门游乐设备及两部汽车。

2002年1月4日，大东海将上述提及的地盘有偿让渡给群星时代文化艺术开展有限公司（以下简称“群星时代”），让渡价格为18,778,420元。

那那家群星时代是从哪来的呢？按照wind和企查查数据查询，群星时代成立于2001年6月14日,注册地址为海南洋浦,注册本钱5000万元，运营范畴为：影视文化投资办理,项目投资,资产受托运营与办理等，于2004年6月14日被撤消。群星时代现实控造人和独一股东是张晓明，此人同时持有海南七指岭温泉索道度假有限公司（以下简称“七指岭”）50%的股权，该公司1995年8月2日成立，于2001年8月27日被撤消，公司注册地为保亭县县委大院。

时间来到2002年4月12日，大东海通过资产置换、债务转移、政府抵偿等一系列资产重组计划，扭亏为盈，2001年实现净利润178.22万元。按照深圳证券交易所《股票上市规则》的有关规定，公司恢复上市。

可也别急着庆贺，大东海2001年扣除政府补助、地盘让渡等非经常损益后的扣非净利润是几呢？-14,37.41万元。

头顶着PT帽子的大东海需要继续设法子，2002年7月27日，原债权人之一海南港澳信任投资有限公司将其持有的对大东海的债券全数让渡给中国东方资产办理公司海口处事处。而那个东方资产办理公司和前面提到的长城资产一样，都是在1999年国务院设立的专门用于承接中农工建和国度开发银行剥离的不良资产的资产办理公司（AMC）。

2003年1月15日，长城资产将其持有大东海16.4%的股权做价4080万元让渡给海口食物有限公司（以下简称“海口食物”），主营营业：生猪、牛、羊三鸟屠宰加工、销售，肉成品、农副产物运营等。固然看起来跟酒店运营没什么联络，但是那岁首谁有钱不搞个跨界运营，海口食物失实跨界前驱了。

新股东来了，大东海就承平了，新股东来了，钱就有了！

可惜，海口食物也没钱。入主大东海42天后，海口食物发布通知布告称，将本身持有大东海的2000万股又量押给长城资产，用做未付出的剩余1000万元价款的担保。我买了你的工具，再用你的工具找你做量押，白手套白狼那套海口食物失实是玩大白了。

合理大东海逐渐甩掉债务负担，筹办大干一场的时候，非典来了。2003年5月13日，公司发布通知布告称，受非典影响，酒店从5月1日起破产，昔时业绩亏的问心无愧、瓜熟蒂落，净利润为-5,475.21万元。关于那种逮着只羊就往死里薅的行为，海南从信管帐师事务所和均富管帐师行，一路出具了“无法暗示定见”的审计陈述。

那新股东海口食物入主后都干了啥呢？2004年10月18日，海口食物通知大东海，本身持有的6000万股股票已因长城资产申请财富保全日前被深圳市中级人民法院司法冻结。

按说那种情况，大东海退市的命运已经无可挽回，但有人想要苍天，要证监会，要交易所晓得，他不认输。

2005年4月13日，大东海发布退市风险警示的通知布告后，其股价从4月18日的的更高1.28元，连跌五天至1.02元，跌幅20.93%，别忘了此时他是*ST公司，每日涨跌幅更高只要5%。4月28日，剧情反转，大东海持续4个涨停板。你认为那就完了？就在第五天又是开盘封涨停，无数散户梭哈打板试图分一杯羹时，股价掉头急转曲下，持续五个跌停板，无数散户被埋。

2005年7月11日，大东海第三大债权人海南京伟投资有限公司同意放弃其持有债券的利钱部门至2006年12月31日，估计可豁免利钱154.35万元。债权人同意免息是不是功德？是。但利好大么，总共才154.35万元，无济于事。但关于市场上的各路本钱来说，有话题炒就足够了。

再给各人看一眼，那是之前05年4月13日的股价。

那是7月份的。

但那并不是是极限，同窗们，格局要大。

2006年4月24日，大东海向深圳交易所申请撤销股票交易退市风险警示，再加受骗时市场疯狂逃捧的股权分置变革热点，大东海的股价再次起飞，从1.21元涨至1.99元。

2007年8月2日，大东海颁布发表股权分置变革完成，其第一大股东海口食物承接并豁免大东海约1.59亿元的债务。大东海重获重生！可是还没等办理层松口气，昂首一看，ST的帽子咋还在戴着呢，继续想辙吧。

2008年，大东海通过申请部门债务人豁免债务的体例，昔时实现净利润43万元。

之后，大东海通过资产处置、政府补助等体例，净利润始末在盈亏线上下颠簸，不断到了2013年5月23日，立信管帐师事务所为公司2012 年度财政陈述出具了尺度无保留审计定见的审计陈述，公司营业运营一般。ST东海A、ST东海B从此正式改名为大东海A、大东海B。

人贵有自知之明，固然大东海在2025年2月3日主动申请严重资产重组停牌，但仍是因为2015、2016年的比年吃亏，在2025年4月5日又一次被ST。此次一别，再见就是8月17日，大东海因严重资产重组末行而恢复交易，复盘当日跌停，随后持续七日跌停。

好在大东海也算是履历过大风大浪的了，2025年3月13日，立信管帐师事务所为大东海出具了尺度无保留定见的审计陈述，2025 年度公司实现主营营业收入 2,790.66万元，归属于上市公司股东的净利润 285.90 万元。

ST东海A又一次摘帽胜利，恢复大东海A的名字。

办理层一合计不可啊，那上市那么多年了，到如今仍是只靠一家酒店，万一哪年行情欠好，不又得ST？于是就想通过资产重组拓宽公司收入来源。2025年2月13日，大东海颁布发表要并购一家主营营业涵盖军用射频微波功率产物的军工电子公司，股价应声而动，从2月13日的7.31元暴涨一倍至4月10日的14.1元。什么，你问后来收买胜利没有？奉求，之前不是告诉你了，小伙子格局要大，不要在意那些细节。再发一个末行严重重组的通知布告就好了嘛，归正套用之前的模板，改个时间罢了。

因为2025年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，大东海本年再次被ST。于是在2025年4月27日，他来了他来了，他带着祖传的严重资产重组又来了。此次大东海颁布发表，它筹办以发行股份和现金付出的体例，收买成都会朗培教育征询有限公司。对，一家教育机构。至于后来会发作什么，各人应该也能猜到了。7月29日，大东海颁布发表因为市场情况以及行业监管政策调整的影响，末行本次资产重组。

4月24日大东海公布2025年度陈述后，随即颁布发表因筹谋严重资产重组暂时停牌。然而，现在我国的本钱市场已经渐趋沉着和理智，狼来了的故事各人已经听腻了。5月14日复牌后持续八个跌停板已经清晰地表白了市场关于不专注主业运营，只想通过各类手段保壳的公司的立场。

在2007年的公司股权分置变革计划中，控股股东海口食物曾许诺，因大东海比年吃亏、接近退市，为改变运营窘境，恢复持续运营才能，将积极寻求重组方对公司施行资产重组。然而十四年来的风风雨雨，股价上的波涛起伏其实不能掩盖大东海主营营业的暗澹运营，希望大东海的控股股东可以遵守本身昔时的许诺，让那家已经而立之年的公司实现重生！

附：

2001年3月6日，证监会公布了《关于海南大东海旅游中心股份有限公司违背证券律例行为的惩罚决定》，历数大东海的四大违法行为：

（一）接纳虚列收入及投资收益等办法，招致虚增利润2.28亿元；

（二）未经法定法式，私行改动募集资金用处；

（三）对应当披露的严重事项未及时依法披露；

（四）买卖本公司股票。

（一）根据《股票条例》第七十条、第七十四条、《公司法》第二百一十四条的有关规定，证监会做出如下惩罚决定：

（1）对大东海股份公司处以警告，充公不法所得1931万元并罚款50万元；

（2）对大东海公司原董事长苏国华处以警告并罚款10万元；对大东海公司原副董事长兼总司理林维庆处以警告并罚款5万元；对在招股申明书上签字的董事童九如、陈益民、钟琼新、霍文铭、覃志新、张小康、陈振能处以警告并各罚款3万元。

（3）责令大东海股份公司依法逃缴苏国华、林维庆、童九如的违规所得。

（二）责令大东海股份公司调整帐目，彻底挤掉历年虚增的资产水分，实在反映公司的资产欠债情况，并将上述问题在通知布告中照实披露。

（三）责令大东海股份公司将原第一大股东大东海集团公司占用的募集资金索还，以包管投资者的利益不受损害。